저는 여러분이 무슨 생각을 하고 있는지 압니다: 어떤 핵심 원칙이 여전히 투자자로부터 비밀이 될 수 있을까요?

“비밀”은 종종 오용되는 단어이며, 어쩌면 나는 상황을 더 악화시키고 있습니다.. 그러나 주식 시장이 주 후에 새로운 고점에 도달하고 낙관주의로 분명히 야생을 달리면서 이것을 간과하는 것은 매우 쉽습니다.

장기적인 성공의 열쇠는 좋은 전략을 선택하고 그 순간에 무슨 일이 일어나고 있는지에 관계없이 그 전략을 유지하기 위해 평생 헌신을 확립하는 것입니다.

단기 및 중기 시장은 예측할 수 없으며 겉으로는 무작위. 그러나 장기적으로 (나는 수십 년을 말하고 있습니다), 알아내고 예측하는 것이 더 쉽습니다.

장기적인 성공에 대한 “비밀”이 있다면 기대치를 관리하는 것입니다.

이 기사의 나머지 부분은 내가 기대해야한다고 생각하는 것에 초점을 맞추고 있습니다.. 구체적으로, 우리는 여섯 잘 알려진 미국. 자산 분류:

• 1개월 재무부 청구서

• 장기 정부 채권

• 에스앤피 500 지수 SPX, +0.27%

• 대형 캡 가치 주식

• 작은 캡 주식 (성장과 가치의 조화)

• 작은 캡 가치 재고.

당신이 기대해서는 안되는 한 가지는 10 년 동안 이전 것과 같이 보이게하는 것입니다.. 사례의 경우 S&P 500을 고려하십시오.. 1990년대에 널리 뒤따르는 지수는 그 목록에 있는 다른 모든 지수보다 더 잘 수행되었습니다.

그러나 2000년부터 2009년까지 지수의 성능은 해당 그룹에서 최악이었습니다.. 2010년부터 2019년까지 S&P 500은 해당 그룹 중 최고였습니다.

이 지점을 집으로 가라 앉히려면, 다시 한번 말씀드리죠. 이 30년 중 첫 번째 지수는 18.2% 로 복합되었습니다.. 하지만 향후 10년 (00년대) 동안 이 지수는 연간 복합 손실률이 0.9% 였고, 장기 정부 채권은 7.7% 로 증가했습니다.

1999 년에 것으로 예측한 사람은 누구나 미치광이로 간주되었을 것입니다.

이것은 제가 중기 동안 시장의 “무작위성”을 고려한 예입니다.

그러나 장기적인 기간 동안, 2 년 이상의 기간을 포함하는, 이 6 자산 클래스의 상대적 수익률은 더 예측 가능합니다.

사실, 그들은 내가 스마트 다각화를 위해 “판매 피치”라고 생각하는 것을 따르는 경향이 있습니다. 이 “판매 피치”는 우리가 무엇을 기대해야하는지 알려주는 학술 연구자의 요약 일뿐입니다.

이 피치에는 세 부분이 있습니다.

1. 주식은 채권보다 뛰어나다

2. 소규모 회사 주식은 대기업 주식을 능가하는 성능을 발휘합니다.

3. 가치 주식은 성장 주식을 능가합니다.

약 9 년, 2010 년대를 통해 1930 년대에 시장은 이것을 전달했습니다.

• 주식은 T-지폐 및 정부 채권보다 능가

• 혼합 및 가치 모두 소형 캡 재고가 대형 캡 재고보다 뛰어나다.

• 가치 주식 (크고 작은) 이 혼합 자금 (가치 주식을 포함하지만 일반적으로 성장 주식에 의해 더 많이 추진됨) 을 능가했습니다.

단기 수익률을 살펴보면 이러한 패턴을 파악하기가 불가능한 경우가 많습니다.

잠시 동안 매우 다채로운 테이블을 들여다 봅시다.

언뜻보기에 이것은 압도적 인 것처럼 보일 수 있습니다.. 지난 20 년 동안 한 번에 1 년 9 개의 자산 등급을 따른다.. 이 테이블로 원하는 시간을 할애 할 수 있지만 신흥 시장 주식을 나타내는 밝은 주황색 상자를 눈치 채셨으면 합니다.

5 년 동안 이것은 최고의 연기자였습니다. 4 년 만에 소시지였습니다.. 2008 년과 2018 년에 두 번, 그것은 최고가 된 지 1 년 만에 최악의 공연자였습니다.

레슨: 어떤 특정 연도에 무슨 일이 일어나더라도 다음 연도에 계속 의지할 수는 없습니다.

따라서 단기 및 중기 수익률은 무작위. 그러나 더 긴 기간에 걸쳐 무작위성은 감소.

내 웹 사이트에는 9 년간의 흥미로운 데이터로 가득 찬 다채로운 테이블 페이지가 있습니다.. 표 1의 맨 오른쪽 열에서 방금 말한 것에 대한 증거를 볼 수 있습니다. 판매 피치가 충족되었습니다.

내가 논의 여섯 개 자산 클래스에 추가, 당신은 레이블이 분홍색 상자를 찾을 수 있습니다 “4-펀드 콤보.”이것은 미국의 네 가지 주요 단체의 동등한 가중치 조합을 나타냅니다.. 자산 클래스: S&P 500, 큰 캡 값, 작은 캡 혼합 및 작은 캡 값.

저는 수년간 이 4펀드의 자산 클래스 조합에 대해 글을 쓰고 말해왔습니다. 그리고 표에서 보시는 바와 같이, 9십 년 동안 평균 이상이었습니다.

10 년 동안 10 년 동안 보면 판매 피치는 1940 년대와 1960 년대에 완전히 두 번 충족되었습니다.. 그러나 세 가지 요소 중 적어도 두 가지는 9 년 중 6 년 만에 성취되었습니다.

또 다른 흥미로운 점이 있습니다: 주식은 채권을 세 번 능가하지 못했습니다: 1930년대, 1970 년대, 2000 년대에.

표 6까지 아래로 스크롤하면 처음 네 개의 열에 매우 일관된 패턴이 표시됩니다.

• 작은 캡 값은 4 회 중 3 위에 있습니다.

• 값 (혼합과 반대) 은 매번 상단에 있었다.

• S & P 500은 4 펀드 콤보를 초과하지 않았습니다.

시간이 길수록 앞서 설명한 판매 피치 (Sales Pitch) 까지 시장의 현실이 더욱 커집니다.. 반대로, 한 번에 1 년 (또는 10 년) 만 볼 때 시장은 예측하기가 어렵습니다.

당신이 좋은 전략을 선택한 후, 열쇠는 그것을 유지하기 위해 평생 헌신을 확립하는 것입니다. 이를 위해서는 현실적인 기대가 필요합니다.. 나는 당신이 어떤 주어진 년 또는 심지어 10 년 동안 무엇을 기대해야하는지 알 수 있다고 생각하지 않는다.. 그러나 나는 당신이 더 오랜 기간 동안 무엇을 기대해야하는지 알 수 있다고 생각합니다.

이 표에 표시된 더 긴 기간을 보면 몇 가지 사항을 쉽게 볼 수 있습니다.

• 소모 혼합 펀드와 소액 캡 가치의 펀드는 수십 년 동안 평균 이상의 성과를 거두었습니다.

• 4 펀드 조합 - 내 견해로는 아주 좋은 전략 - 거의 오랫동안 실망하지.

단기적으로는 S&P 500보다 작은 캡 블렌드와 값 (크고 작은) 이 더 위험합니다.

하지만 올해 말에 발표될 새로운 책을 연구하면서, 저는 꽤 설득력있는 통계들을. 1940년부터 2018년까지 40년 동안 S&P 500의 최고 성과는 12.2% 의 복합 비율이었습니다.

같은 기간에:

• 소형 캡 블렌드의 최악의 40 년 성능은 12.5% 였습니다.

• 큰 캡 값의 최악의 40 년 성능은 13.1% 였다;

• 40년 소한값 중 최악의 성능은 15.4% 였습니다.

마지막으로 한 가지 생각이 있습니다.

작은 캡 가치의 주식은 지금까지 세기에 매우 잘 수행되었습니다. 그러나 많은 투자자들은 이것이 계속 될 것이라고 생각하지 않습니다.. 물론 알 방법은 없습니다.

소규모 주식 및 가치 주식에 대한 프리미엄 역사적 수익을 발견 한 학술 연구원은 미래를 예측할 수 없다고 인정합니다.. 그들은 가치와 작은 성장 및 큰 능가하는 계속 믿는다. 그러나 미래 만이 말할 것입니다.

자세한 내용은 최신 팟캐스트를 확인해 보세요. 이 팟캐스트에서는 이 네 가지 주요 미국 레슨에 대한 20개 이상의 레슨을 논의합니다.. 주식 자산 분류 및 단기 및 장기 수익의 차이.

#