Volgens Bank of America zijn de goudprijzen verlaagd door een verminderde fysieke vraag en een „gebrek aan interesse” van investeerders, maar de prijzen kunnen in 2022 nog steeds stijgen tot meer dan $2000 per ounce. De spotgoudprijzen zijn gedaald onder $1800 voor elke ounce in 2021, een verlies van bijna 6%. In 2020 stegen de goudprijzen met ongeveer 22% en vestigden zich voor het eerst boven de $2000 voor het eerst. Volgens waarnemers profiteerden de goudprijzen vorig jaar van investeerders die massaal naar de waargenomen bescherming van goud kwamen naarmate de COVID-19-epidemie vorderde, evenals lage rentetarieven opgelegd door centrale banken terwijl de gezondheidscrisis zich voortzette.

De goudprijzen zweefden rond de $1790 per ounce. Bank of America voorspelt dat de kosten in 2022 gemiddeld $2063 zullen bedragen. Het grondstoffenonderzoeksteam van de bank verklaarde echter in een gepubliceerde nota dat de goudmarkt de afgelopen weken te maken heeft gehad met hindernissen na een „woedende” run in de allereerste helft van het jaar 2020. De grondstof heeft ondertussen „de strakke lijn tussen inflatie en tarieven” getrapt.

Analisten van Bank of America waarschuwden klanten om drie grote uitdagingen op de goudmarkt in de gaten te houden:

De fysieke vraag neemt af. Aankopen van goud door de centrale bank vormen een hoeksteen van de markt, maar BofA beweerde dat er tekenen zijn van een „vervagende” vraag. De World Gold Council zei dat de goudaankopen van de centrale bank in 2020 ongeveer 60% lager waren dan het voorgaande jaar. Tijdens de pandemie verhoogden de prestaties van goud de reserveportefeuilles, wat sommige centrale banken ertoe aanzette „een uitstekend moment te zien om geld in te zamelen om hun noodlijdende economieën te versterken”, aldus WGC, waarin de omstandigheden werden geschetst die leidden tot de afname van de goudaankopen.

Lackluster-sieradenmarkt zei dat de verkoop van sieraden 'teleurstellend' was. Volgens BofA verslechterde de pandemie de zachtheid in de primaire sieradensector van India en droeg vorig jaar bij aan een daling van de verkoop in China. China is een van de grootste markten voor luxe producten ter wereld. „Hoewel de activiteit [jaar na jaar] is toegenomen, blijft deze onder de langere termijn bereiken”, aldus de experts.

Het kopen van investeerders is vertraagd. Volgens de nota is een andere uitdaging de verslechtering van traditionele fysieke markten, die „is verergerd door een gebrek aan interesse bij beleggers” Na „consistente” instroom in de allereerste helft van het jaar 2020 daalden de activa onder beheer bij fysiek gedekte metalen ETF's. In de afgelopen jaren zijn de beheerde activa van de voertuigen gestegen tot $193 miljard. Veranderingen in de wereldwijde macro-economische achtergrond hebben de investeringen in goud onderdrukt, evenals de goudmarkt „is er niet in geslaagd om in reflatie te prijzen”, aldus de bank. Aangezien het Congres overweegt een fiscaal stimuleringspakket van $1,9 biljoen uit te voeren, zijn de inflatieverwachtingen gestegen.

Tegelijkertijd heeft de introductie van coronavirusvaccins de economische groeimogelijkheden gestimuleerd. Verhoogde inflatieverwachtingen, volgens BofA, „zijn meestal bullish goud op zichzelf” „Een stijging van de break-even is echter rechtstreeks overgegaan in nominale tarieven. Als gevolg hiervan zitten de reële tarieven, die traditioneel de belangrijkste drijfveer zijn van het gele metaal, sinds de herfst vast in een smalle band „Volgens BofA. Volgens Bloomberg-statistieken bereikte het break-evenpercentage van 10 jaar, een maatstaf voor de verwachtingen van de marktinflatie, deze week 2,2 procent, het hoogste punt sinds 2014.

De kloof in rendement tussen 10-jarige schatkisten en 10-jarige TreasuryInflation-Protected Securities, of TIPS, is het break-evenpercentage. De bezorgdheid dat centrale banken kunnen beginnen met het aanscherpen van het monetaire beleid in het licht van een wereldwijd economisch herstel, heeft volgens de bank invloed gehad op de ongelijkheid tussen de reële rentetarieven - die worden gecorrigeerd voor inflatie - en nominale rentetarieven.

„De gevolgen van deze angst werden eerder dit jaar weerspiegeld in mini-taper driftbui toen de goudprijzen met 5% daalden, terwijl de 10-jarige tarieven met 23 basispunten stegen”, aldus BofA. Obligaties en andere activa die rente betalen, kunnen aantrekkelijker zijn voor beleggers dan goud, dat geen rente betaalt.